Nachkauf: Japan Tobacco

Dank meines stetig wachsenden Depots aus Aktien, ETFs und festverzinslichen Geldanlagen komme ich der finanziellen Freiheit jeden Tag ein Stückchen näher.

Sobald es eine Aktie in mein Depot geschafft hat oder ich eine meiner bestehenden Positionen aufstocke, berichte ich hier über meinen Kauf.

Nachdem ich erst kürzlich meine Aktienanalysen zu Altria und Imperial Brands veröffentlicht habe, steht diesmal erneut ein Tabakkonzern im Fokus: Japan Tobacco.

Japan Tobacco

Mein Nachkauf von Japan Tobacco

Bereits am 20. Dezember 2017 hatte ich eine Einstiegsposition beim japanischen Tabakunternehmen Japan Tobacco eröffnet.

Nicht ganz 2 Jahre später habe ich nun am 21. August 2019 meinen ersten Nachkauf getätigt.

Beim Aktienkurs von €18,95 ergaben sich für meinen Kauf von 110 Anteilen Anschaffungskosten von €2.084,50.

Den Kauf wickelte ich übrigens wieder über meinen neuen mobilen Online-Broker Trade Republic* ab.

Das Geniale daran: Für jeden Kauf wird nur ein Pauschalpreis von €1 fällig und das unabhängig vom Ordervolumen. Auf diese Weise lassen sich auch kleinere Nachkäufe ohne Gewissensbisse tätigen.

Mehr Infos zu Trade Republic findest du auch in meinem kürzlich erschienenen Erfahrungsbericht.

Wer ist Japan Tobacco?

Japan Tobacco zählt zu den größten Tabakkonzernen der Welt.

Das im japanischen Tokio beheimatete Unternehmen geht historisch bis auf das im 19. Jahrhundert in Japan eingeführte Tabakmonopol zurück.

Bekannt ist es heute vor allem für seine Zigarettenmarken wie Camel, Benson & Hedges oder Winston.

Das Unternehmen verfügt daneben jedoch auch über ein kleineres Nahrungs- und Arzneimittelgeschäft (12-13% des Gesamtumsatzes).

Herausforderungen

Wie alle Zigarettenhersteller hat auch Japan Tobacco gegenwärtig mit enormen Herausforderungen zu kämpfen.

Insbesondere der Trend hin zu einem immer gesünderen Lebensstil sowie die damit zusammenhängenden Werberestriktionen machen dem Unternehmen stark zu schaffen.

So stecken sich nicht bloß die Menschen im Kernabsatzmarkt Japan (Marktanteil >60%) immer seltener einen Glimmstängel an.

Aber nicht nur das traditionelle Zigarettengeschäft macht den Japanern zu schaffen. Auch den Trend hin zu Verdampfern und Erhitzern hatte der Konzern zunächst verschlafen.

Zwar zählt Japan Tobacco mit der Marke Ploom TECH inzwischen auch hier zu den Branchengrößen. Gegen den weltweiten Erfolg von Wettbewerbern wie IQOS (Philip Morris) oder JUUL (Altria) kommt man aber noch nicht an.

Chancen

Schon seit Jahren kompensiert Japan Tobacco sein rückläufiges Geschäft durch milliardenschwere Übernahmen.

Bereits Ende der 1990er Jahre erwarb das Unternehmen das Geschäft von Reynolds außerhalb der USA und gelangte so insbesondere an die Marke Camel.

Seither folgten zahlreiche weitere Akquisitionen, wie zu Mitte der 2010er Jahre, als sich der Konzern Natural American Spirit einverleibte.

Zuletzt wanderte der Fokus der Japaner jedoch immer stärker in Richtung Emerging Markets, wo man u.a. in Russland, Bangladesch und den Philippinen hinzukaufte.

In diesen Märkten liegt die Profitabilität zwar nicht auf einem Niveau mit den Industrieländern.

Doch das meist rasante Bevölkerungswachstum und der deutlich höhere – teils sogar zunehmende – Raucheranteil versprechen, künftig zu einem immer wichtigeren Standbein für Japan Tobacco zu werden.

Warum Japan Tobacco?

Hintergrund

Im Rahmen meines kürzlich erschienenen Aktien-Roundups zur Tabakindustrie wurde deutlich, dass die großen Tabakunternehmen im Augenblick zu den heißesten Kaufkandidaten für dividendenhungrige Langzeitinvestoren wie mich gehören.

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Warum diese Einschätzung auch für Japan Tobacco gilt, werde ich im Folgenden genauer darlegen.

Meine Bewertungsmethode

Vorweg jedoch ein paar Worte dazu, wie ich passende Unternehmen für meine Anlagestrategie finde.

Denn hierzu nutze ich mein eigenes Bewertungsmodell.

Anhand von 4 Bewertungskriterien berechnet dieses meine persönliche Bewertungskennzahl – den Jung in Rente-Faktor.


Mehr Informationen zu meiner Art und Weise Aktien zu bewerten, findest du hier:


Unternehmen mit einem Jung in Rente-Faktor von

  • unter -10 landen dabei nur äußerst selten auf meiner Watchlist
  • zwischen -10 und +10 qualifizieren sich für meine Bewertungsserie
  • über +10 schaffen es wahrscheinlich irgendwann in mein Depot.

Japan Tobacco in meinem Bewertungsmodell

Wie also schlug sich Japan Tobacco zum Zeitpunkt meines Nachkaufs in meinem Bewertungsmodell?

Wie günstig ist Japan Tobacco?

Ich halte ein Unternehmen für günstig, wenn das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) niedriger ist, als das durchschnittliche KGV (seit 2004).

Daher vergebe ich im Rahmen meiner Bewertung Pluspunkte (Minuspunkte), wenn das KGV aktuell günstiger (teurer) ist, als es in der Vergangenheit im Durchschnitt der Fall war.

Japan Tobacco - Bewertungskriterium 1
Japan Tobacco – Bewertungskriterium 1

Die Aktie von Japan Tobacco ist demnach gegenwärtig deutlich günstiger zu haben als üblich. Im Rahmen meiner Bewertung vergebe ich hierfür 14,1 Pluspunkte.

Wie stark ist Japan Tobacco?

Ich halte ein Unternehmen für stark, wenn es seine Gewinne sowohl lang- (seit 2004) als auch mittelfristig (seit 2011) steigern konnte. Für meine Bewertung berücksichtige ich dabei ausschließlich die jeweils geringere der beiden Wachstumsraten.

Daher vergebe ich im Rahmen meiner Bewertung Pluspunkte (Minuspunkte), wenn das Unternehmen sowohl mittel- als auch langfristig ein positives (negatives) Gewinnwachstum aufweist.

Japan Tobacco - Bewertungskriterium 2
Japan Tobacco – Bewertungskriterium 2

Japan Tobacco scheint demnach ein überaus starkes Unternehmen zu sein. Im Rahmen meiner Bewertung vergebe ich hierfür 6,8 Pluspunkte.

Wie robust ist Japan Tobacco?

Ich halte ein Unternehmen für robust, wenn es seine Gewinne langfristig (seit 2004) kontinuierlich steigern konnte.

Daher vergebe ich im Rahmen meiner Bewertung Pluspunkte, wenn das Unternehmen seinen Gewinn Jahr für Jahr ausbauen konnte, und Minuspunkte, falls es zwischenzeitlich zu Gewinneinbußen oder sogar Verlusten gekommen ist.

Japan Tobacco - Bewertungskriterium 3
Japan Tobacco – Bewertungskriterium 3

Japan Tobacco scheint demnach ein robustes Unternehmen zu sein. Im Rahmen meiner Bewertung vergebe ich hierfür nur 7,8 Minuspunkte.

Ist Japan Tobacco ein Schnäppchen?

Ich halte ein Unternehmen für ein Schnäppchen, wenn dessen langfristige Gewinnentwicklung (seit 2004) das gegenwärtige KGV rechtfertigt.

Daher vergebe ich im Rahmen meiner Bewertung Pluspunkte (Minuspunkte), wenn ich dem Unternehmen ein höheres (niedrigeres) KGV zugestehe, als wie es gegenwärtig der Fall ist.

Japan Tobacco - Bewertungskriterium 4
Japan Tobacco – Bewertungskriterium 4

Die Aktie von Japan Tobacco scheint demnach gegenwärtig ein Schnäppchen zu sein. Im Rahmen meiner Bewertung vergebe ich hierfür lediglich 6,1 Minuspunkte.

Mein Bewertungsergebnis

Abschließend zählt mein Bewertungsmodell sämtliche Plus- und Minuspunkte eines Unternehmens und dessen Aktie zusammen.

Auf diese Weise ergibt sich mein persönliches Bewertungsergebnis – der Jung in Rente-Faktor.

Japan Tobacco - Bewertungsergebnis
Japan Tobacco – Bewertungsergebnis

Japan Tobacco kam so zum Zeitpunkt meines Nachkaufs auf einen positiven Jung in Rente-Faktor von 7,0 Punkten und war somit schon fast ein echter Kaufkandidat.

Der Dividenden-Check

Neben dem Jung in Rente-Faktor spielt bei meinen Kaufentscheidungen aber auch die Gewinnausschüttung eine nicht ganz unerhebliche Rolle.

Daher prüfe ich vor jedem Kauf, wie es um Stabilität, Höhe und Wachstum der Dividende bestellt ist.

Dividendenstabilität

Japan Tobacco verfolgte bislang eine äußerst anlegerfreundliche Ausschüttungspolitik.

Japan Tobacco - Dividende
Japan Tobacco – Dividende

Schließlich hat das japanische Tabakunternehmen seine Dividende seit 2004 nicht nur nicht gekürzt oder stabil gehalten, sondern sogar jedes Jahr erhöht.

Dividendenhöhe

Im Augenblick kann die Dividendenrendite im gesamten Tabaksektor als sehr ordentlich bezeichnet werden.

Japan Tobacco - Dividendenrendite
Japan Tobacco – Dividendenrendite

Japan Tobacco bildet hiervon keine Ausnahme.

Das japanische Tabakunternehmen bietet gegenwärtig eine Dividendenrendite von annähernd 7%.

Japan Tobacco - Ausschüttungsquote
Japan Tobacco – Ausschüttungsquote

Gleichzeitig liegt die Ausschüttungsquote knapp unterhalb von 70%.

Dies ist in meinen Augen ein sehr attraktiver Rendite-/Ausschüttungsmix.

Dividendenwachstum

In den vergangenen 5 Jahren hat Japan Tobacco seine Ausschüttungen deutlich gesteigert.

Japan Tobacco - Dividendenwachstum
Japan Tobacco – Dividendenwachstum

Das japanische Tabakunternehmen kam im untersuchten Zeitraum unterm Strich auf ein jährliches Dividendenwachstum von knapp über 17%.

Dividendenausblick

Japan Tobacco schüttet seine Dividende wie viele japanische Unternehmen 2 Mal im Jahr aus.

Um an der nächsten halbjährlichen Ausschüttung zu partizipieren, sollte man die Aktie spätestens bis einen Tag vor dem nächsten Ex-Tag, also am 23.12., im Depot haben.

Aber Achtung: Die Dividende landet stets erst rund ein Vierteljahr nach dem Ex-Tag auf dem eigenen Konto!

Die jährliche Ausschüttung beträgt derzeit ¥154 je Aktie.

Die nächste Dividendenerhöhung dürfte Mitte 2020 bevorstehen.

Quellensteuer

Abschließend noch ein Wort zur Besteuerung von Dividenden aus Japan.

Die japanische Quellensteuer beträgt exakt 15,315%. Hiervon können 15% auf die deutsche Abgeltungssteuer angerechnet werden.

Ob man sich von den übrigen 0,315% vorab befreien lassen oder sich diese nachträglich zurückholen kann, habe ich bislang nicht herausgefunden.

Aufgrund des geringfügigen Betrags würde sich der Aufwand für mich aber auch gar nicht lohnen.

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Fazit: Japan Tobacco wird aufgestockt

Aufgrund des stabilen Geschäftsmodells und der anlegerfreundlichen Ausschüttungspolitik hatte es Japan Tobacco bereits 2017 in mein Depot geschafft.

Nachdem es beim Aktienkurs seither beständig bergab ging, habe ich nun die aktuelle Kursschwäche genutzt, um meine bestehende Position aufzustocken und einen ersten Nachkauf zu tätigen.

Der Kauf der zusätzlichen 110 Anteile erhöht mein passives Einkommen um voraussichtlich etwa €145 im Jahr.

Bist du auch bei Japan Tobacco investiert? Schreib einen kurzen Kommentar oder diskutiere mit mir auf Facebook und Twitter!

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Volle Transparenz: Die von mir gehandelten Aktien, ETFs, Anleihen und Optionen sind stets mit Risiken behaftet. Auch bin ich kein Finanz- oder Anlageexperte. Meine Aktienbewertungen sind daher weder als Anlageberatung noch als Empfehlung zu verstehen und ich übernehme keinerlei Haftung für Anlageentscheidungen, die auf Grundlage der hier präsentierten Informationen getroffen werden. Mehr Informationen hierzu findest du auch in meinem Disclaimer.

Eine Antwort auf „Nachkauf: Japan Tobacco“

  1. Hallo David,

    Ich beobachte Deinen Blog bereits seit einiger Zeit und heute möchte ich Dir gerne einmal Feedback zu dieser Investition in JT geben.

    1) JT nachkaufen bei 18,95€, das ist ja fast eine Punktlandung in der Nähe des 52 Wochen-Tiefs gewesen, big respect!

    2) Ich bin sehr positiv erstaunt, daß Du mit Deiner Bewertungsmethode damals auf Japan Tobacco gestoßen bist und den Titel bereits vor einiger Zeit gekauft hast, diese Aktie kennt in Deutschland oder noch schlimmer in Europa ja kaum jemand!

    3) Aus meiner Sicht wird die JT-Aktie in der Zukunft der Rockstar unter den Tabakwerten sein, völlig unterschätzt im Schatten der bekannten UK und US Firmen ITG, BAT und PMI.

    4) Du hast korrekterweise geschrieben ……„Seither folgten zahlreiche weitere Akquisitionen………als sich der Konzern Natural American Spirit einverleibte“…..
    Der Kauf dieser kleinen aber feinen Zigarettenmarke war JT sage und schreibe über 5 Milliarden USD wert, kaum jemand in Europa hat‘s interessiert oder Notiz davon genommen.
    Seither sind diverse Firmen, Fabriken und Marken stetig dazugekommen, wenige nehmen Notiz davon kaum jemand schreiben etwas darüber.

    5) Ich halte z.Zt. 1.200 Stück und werde weiter aufstocken, denn die Erfolgsgeschichte von JT fängt aus meiner Sicht gerade erst an.
    Einzig das Image dieser Genussmittelindustrie ist schlecht, der Rest ist top!

    Alles Gute weiterhin, ich schaue hier immer wieder mal vorbei!

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